复杂性理论与金融改革的失败:第一部分 2017-01-01 11:09:05

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这是关于实施“多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案”的两部分文章,该法案通过近250项规则制定计划,通过21个不同联邦机构的联邦规则制定工厂进行了2,300页的立法70多篇特别报道多德 - 弗兰克的立法程序既匆匆又复杂,而且正如人们审查所提出的规则,显然规则制定阶段几乎没有澄清问题许多问题在定义上仍然是模糊的,在许多情况下规则制定者我们别无选择,只能将这些事情解释给执行后特定机构的执法者

在本文的第一部分中,我们解析围绕这一复杂而尖锐的立法实施的政治我们从政治开始 - 利益影响选举,立法和监管结果 - 因为这是我们的思想自然地定位舒适区的地方政治似乎是真正的文章第二部分,然而,将爆发政治实际上重要的观点,并将我们的注意力集中在复杂性理论的更深层动态,因为它适用于金融改革我们将陷入咆哮的兔子洞狗,肥尾,以及多德 - 弗兰克的实施绝不会降低我们的金融市场中的灾难性失败风险的结论金融监管政策多德 - 弗兰克因其为实现某些低共同标准而做出的认真努力获得了平淡的赞誉关于如何在不撕裂银行机构的情况下管理金融风险的共识一个政治过程淡化了立法,因此它可以充分明确通过国会的党派障碍然而,真正的问题是即将出台的规则是否做了更多的事情而不是将道路通常很有可能继续关注金融改革的政治,并想知道其意义众议院回归共和党控制等事件的金融改革实际上,立法过程的动态是可预测的讨价还价的游戏和权力的转变类似于天气的变化,两年一次的选举周期的输出媒体的想象力,但不仅仅是划分金融与监管之间关系的表面随着众议院向共和党控制权的转变,多德 - 弗兰克法案的共同作者,无处不在,絮絮叨叨的巴尼弗兰克,现在无关紧要的斯宾塞·巴克斯,来自阿拉巴马州伯明翰周边富裕地区的共和党人,现在主持金融服务中心委员会,他决心让多德 - 弗兰克陷入困境巴克斯是一位狡猾而务实的政治家,他在保守派中受益由于没有任何严重反对他的席位,Bachus并不温和,但是当谈到财务问题时,Bachus崇拜无论是上帝还是Mammon对于他而言,政府的目的是为了服务和保护银行利益,这是一个信条.Bachus也因快速火力的市场交易而闻名 - 对于当选的联邦官员来说很少 - 这使他在2007年获得了超过160,000美元的收益Bachus并没有在新的HCFS网站上大肆宣传由于共和党多数人的重新设计,该网站不再仅仅是政策推动者的信息资源HCFS网站现在更接近于捕食者无人机致命所有“杀戮工​​作”与多德 - 弗兰克相关的民主金融改革措施进入沃尔克规则拆除房地美和房利美仍然是主席巴克斯的首要任务然而,巴克斯和HCFS也不会对他们对沃尔克规则的厌恶和他们决心阻碍其实施沃尔克规则禁止银行实体从事自营交易以及赞助或投资私募股权或对冲基金这项禁令很重要,因为许多投资银行在2008年成为银行控股公司,以获得联邦政府TARP下的金融风暴庇护 沃尔克规则促进了与1933年格拉斯 - 斯蒂格尔银行法案相关的古怪想法,政府应该保护负责任地为消费者和企业提供信贷的银行,但接受这种保护的银行不应该从事与之相关的风险或投机行为

自营交易和对冲基金的赞助Bachus反对沃尔克规则,认为自营交易与金融危机无关,禁止自营交易会限制银行利润,消除收入多元化的重要来源,破坏全球竞争力美国银行,并损害非金融公司为商业目的从事合法商品对冲的能力在本文的第二部分,我们将探讨关于肥尾和吠狗的有趣想法,并考虑我们需要做出的艰难选择避免因适用于金融改革而陷入复杂性的陷阱